Muchas veces he escuchado que el inversor particular puede realizar análisis de empresas cotizadas por su propia cuenta y batir a los inversores profesionales, ya que no cuenta con ningún tipo de restricción institucional y puede invertir en acciones de poca capitalización. También he visto en youtube mucha gente que recomienda y da cursos de análisis de acciones para el inversor particular.

Esto siempre me ha parecido bastante llamativo, ya que realizar análisis de compañías es algo que además de necesitar una buena base de conocimientos financieros requiere una cantidad sustancial de tiempo.

Afortunadamente, analizar un proyecto es mucho más sencillo y mucho más rápido que analizar una acción, entre otras cosas, por las siguientes razones:

Ingresos

Un proyecto tiene una fuente de ingresos claramente definida. Por ejemplo, un el desarrollo de una promoción inmobiliaria, tiene como objetivo desarrollar viviendas, construirlas y venderlas. Otro ejemplo puede ser un proyecto de energía fotovoltaica. Este proyecto tendría como objetivo construir el parque, ponerlo en operación e ir cobrando beneficios por la venta de energía.

Por el otro lado, si estamos analizando una multinacional cotizada, esta puede tener varias líneas de negocio y cada línea de negocio puede tener múltiples productos y su vez estos productos pueden llegar a ser muy diferentes entre si.

Sector

Al invertir en una compañía necesitarás conocer el sector en el que opera. Para ello deberás conocer las dinámicas que mueven este sector, los principales competidores, potenciales regulaciones que le puedan afectar.

Imagínate que quieres invertir en una empresa de plásticos, tendrás que saber, ¿cómo se hacen esos plásticos?, ¿qué materiales necesitan? ¿de donde vienen esos materiales? ¿ si puede haber algún riesgo en el suministro de esos materiales?, ¿qué riesgo hay de tener un incremento el coste de esas materias primas?, ¿a quien venden los plásticos?, ¿qué capacidad tengo de incrementar costes?, ¿quiénes son mis principales competidores?, ¿qué riesgos de sustitución tienen mis plásticos?, ¿cómo me va a afectar la regulación?. Para resolver todas estas preguntas, te puedes tirar un mes o más dedicado a tiempo completo a estudiar un sector. Todo este trabajo es para una sola acción.

Estructura societaria

Al invertir en una compañía tienes un organigrama que tendrás que entender. Por ejemplo, fácilmente puedes estar invirtiendo en una empresa que sea la holding de un grupo empresarial. Esta holding estará recibiendo dividendos de las diferentes sociedades y que además esta sociedad holding puede estar cobrando por servicios de gestión a todas las sociedades que tienen debajo.

En un proyecto crowdfunding no necesitas preocuparte por todo esto ya que la estructura del proyecto consiste únicamente en una SPV. Esta SPV se crea con el fin de llevar a cabo el proyecto y una vez finalizado el mismo se liquidará la sociedad y se devolverá el dinero de la inversión mas los beneficios/intereses generados. 

Estructura de financiación

De nuevo, la estructura de financiación de un proyecto de crowdfunding es muy sencilla. Esta sociedad va a tener los i) fondos del equity y ii) el préstamo de la deuda. Como mucho puedes tener estructuras un poco mas complejas donde convivan una deuda junior con un préstamo promotor, o un proyecto que tenga equity preferente, mas allá de esto no te vas a encontrar mucha complejidad.

En cambio invirtiendo en una compañía cotizada, puedes tener múltiples deudas, diferentes préstamos a múltiples plazos, líneas revolving, deudas en diferentes sociedad del grupo. Además, también tendrás que tener en cuenta el riesgo de refinanciación de la deuda vigente.

Contabilidad

La contabilidad de un proyecto es muy sencilla, por el lado del activo tienes unas inversiones en inmobiliario y por el lado del pasivo tienes la deuda y el equity.

En cambio, la contabilidad de una empresa puede llegar a ser muy compleja requiriendo conocimientos contables y teniendo que hacer algunos ajustes (por ejemplo, pasa saber cuanta deuda hay, o para valorar el equity). De hecho, hasta a los grandes inversores se han visto engañados por interpretaciones contables muy dudosas o directamente fraudes (por ejemplo Pescanova en España). Afortunadamente, invirtiendo en un proyecto de crowdfunding en gran medida te puedes olvidar de la contabilidad.